8月10日，A股芯片、机器人等科技赛道承压，截至9:37，机器人ETF汇添富（159213）跌超1%。
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机器人ETF汇添富（159213）标的指数成分股多数回调，绿的谐波跌超3%，大族激光跌超2%，三花智控、科大讯飞等跌超1%，汇川技术等回调。
【机器人ETF汇添富（159213）标的指数前十大成分股】
截至9:38，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。
消息面上，A股“人形机器人第一股”上市临近。8月10日，宇树科技启动网上及网下申购，公司发行价为150.80元/股，对应发行后市盈率219倍，发行市值约610亿元。宇树科技从3月20日IPO申请获受理到8月10日正式申购，用时不到5个月，创年内最快IPO审核纪录。
SpaceX首席执行官马斯克在社交平台上表示，星链V2系统今年将实现200亿美元的年度经常性收入。马斯克还发布Terafab新视频，视频中Optimus人形机器人和Robovan无人车首次同框亮相。Robovan可载客20人或运货，Optimus量产线已在改造中，目标2027年夏季大规模量产。
【资本端：宇树科技今日申购，219倍市盈率买的是什么？】
宇树科技在确定发行价为150.8元/股后，8月10日（周一）正式开启网上网下申购。这意味着A股市场将迎来“人形机器人第一股”，具身智能赛道也将迎来首个二级市场定价坐标。
根据8月6日晚间公告，宇树科技的发行市销率为35.89倍，发行市盈率为219.23倍。发行后总股本为40446.434万股，按照发行价计算，宇树科技发行市值为609.93亿元。
国新证券火线点评，行业估值体系从一级市场博弈走向二级市场验证。据公告显示，剔除无效报价和最高报价后，313家网下投资者管理的11052个配售对象提交有效报价，有效申购倍数达2618倍。注释：677.778亿股÷2588万股（网上发行量扣除战配后）≈2618倍。据报道，这一申购倍数远超同期科创板新股平均水平，充分反映机构投资者对人形机器人赛道的强烈关注。
战略配售阵容豪华，产业资本深度绑定。本次战略配售共9家投资者参与，合计获配808.9286万股，占发行总数20%。其中DeepSeek获配93.3399万股，获配金额约1.41亿元，限售期长达36个月，为外部战投中限售期最长者。据发行公告披露，引入DeepSeek的核心用意在于“聚焦AI大模型与具身智能相关技术研发与产品开发，整合双方技术优势，提升具身智能机器人对复杂场景的理解能力、泛化能力”。大模型厂商与机器人本体厂商如此深度绑定在当前环境下极为罕见，标志着“大模型+机器人”的深度融合正从概念走向产业实践。
而对于行业影响来看，人形机器人从“烧钱讲故事”迈入“盈利验成色”时代。
1、盈利验证：全球主要人形机器人企业中率先实现规模化盈利。据招股书显示，2023年至2025年，宇树科技营业收入分别为1.59亿元、3.93亿元和16.99亿元；三年复合增长率达226.78%；扣非净利润从2023年的-1801.91万元增长至2025年的5.91亿元。据招股书显示，主营业务毛利率从44.22%提升至60.13%。在全球人形机器人企业普遍亏损的背景下，宇树率先实现了从亏损到规模化盈利的跨越。
2、估值启示：219倍PE折射市场对远期空间的极致预期。219倍市盈率隐含的核心假设是：宇树科技需在未来数年内以远超行业均速的增长来消化当前估值。这一价格买的不完全是2026年的业绩，而是市场对人形机器人远期空间（万亿级市场）的提前折现。
3、行业重塑：估值锚确立、加速洗牌与资本风向切换。第一，确立估值锚。目前头部未上市具身智能公司估值已达200-300亿元。宇树在二级市场的表现将成为这些公司后续融资、IPO定价的核心参照系。第二，加速行业洗牌。宇树科技上市将改写后续机器人企业的IPO窗口，资本标准将从关注技术故事转向更看重商业化能力（如营收、毛利、客户验证）。企业需证明能赚钱，而非仅有技术。这将淘汰纯概念型公司，加速行业洗牌。第三，牵引长期资本配置。中长期来看，宇树登陆A股有望牵引更多长期资金系统性配置人形机器人赛道。（来源于国新证券20260807《宇树科技IPO上市定价，具身智能迎来“定价锚”》）
【产业端：Optimus量产前夕、国内外进入下一产业阶段！】
人形机器人开启人工智能应用大未来，Optimus量产前夕、国内外进入下一产业阶段：人形机器人的通用性打破工业及服务机器人的限制，未来20年产业大趋势确立。特斯拉人形正式进入制造导入阶段，近岸化供应链配套推进，重资产零部件供应商PPA已签。我们认为当前T链应重点关注订单节奏及海外审厂情况。国内人形已关注出货、数据建设和资本化推进，比拼“真实数据—模型训练—场景反馈”闭环效率，重点关注26年出货预期及上市节奏。
元股证券:ygzq.hk核心零部件壁垒高，格局好，将充分受益。1）谐波减速器：谐波减速器对使用寿命、传动精度、传动效率、刚度、升温、噪声等性能指标要求高。技术壁垒高度集中于齿形设计、材料制备、精密加工及设备。2027年谐波减速器或现供需拐点，远期全球空间破千亿。2）丝杠：从性能及壁垒排序，滚柱丝杠>滚珠丝杠>梯形丝杠，滚柱及梯形将受益于人形机器人爆发。设备与工艺为滚柱丝杠核心壁垒，良率和效率是滚柱丝杠需突破的重点。目前滚柱丝杠市场空间不足10亿元，我们预计2030年人形机器人新增需求300万台，滚柱丝杠价格跌至2000元以下，对应空间超309亿。3）灵巧手：灵巧手要求具备运动能力、负载能力、控制能力、感知能力、耐用能力、轻量化等，由驱动、传动、控制、感知四大模块构成。头部本体厂商选择全栈自研，方案各异，独立第三方集成商，如因时机器人、强脑科技、傲意科技、灵心巧手、灵巧智能等进展较快；此外零部件厂商延伸至整手集成，如兆威机电、雷赛智能、帕西尼等，同时兼售模组零部件。我们测算2030年人形机器人300万台+，市场空间907亿元，对应零部件市场空间较大的为触觉传感器、空心杯电机、齿轮、丝杆。4）轻量化：轻量化可以解决当前人形机器人行业的几大痛点—续航、散热、零部件性能不达标、灵活度不足等，主要分为结构轻量化及材料轻量化。在整机重量分布中，关节模组占比较大，结构件次之。因此谐波PEEK刚轮是减重首选，滚柱丝杠采用PEEK减重效果突出，无框电机核心是磁材选择和磁路设计。综合测算下，百万台人形机器人（旋转&线性关节）中，PPS/改性PEEK市场空间分别为1/20亿元。（来源于东吴证券20260718《汇添富机器人主题ETF：具身智能终极载体，奇点已至》）
全球科技巨头/新秀全面下场布局人形机器人，行业量产奇点已至！全面拥抱人形机器人大时代，布局万亿成长空间，认准机器人ETF汇添富(159213)，联接基金（A：024768，C：024769）跟踪中证机器人指数，人形机器人含量高达69%，该指数结构与产业链环节高度契合，为投资者提供一键布局机器人及其产业各环节的投资工具。
风险提示：基金有风险均线粘合，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金属于中风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为稳健型（C3）及以上的投资者。请投资者关注指数化投资的风险以及集中投资于细分有色指数成分股的持有风险，请关注部分指数成分股权重较大、集中度较高的风险，请关注指数化投资的风险、ETF运作风险、投资特定品种的特有风险等。文中提及个股仅为指数成份股客观展示列举，本文出现信息只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所，登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书，产品资料概要等法律文件。
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